太湖邊上，住著一戶周姓漁民，妻早逝，有二女，長(zhǎng)女瓊珠（周璇飾），次女慧珠（袁靈云飾）。一天，周父（王桂林飾）攜瓊珠去集市賣魚，被漁霸張百萬(wàn)（殷秀岑飾）的收債人遇見，周父還不出債款，遭到毆打。藝專學(xué)生崔時(shí)?。櫼掺旓棧┞芬姴黄剑锨爸浦?。時(shí)俊之父崔化齋（周文彬飾）是張百萬(wàn)的帳房先生，正巧隨張百萬(wàn)及其女國(guó)瑛（鄭玉如飾）路過，見狀急忙訓(xùn)斥時(shí)俊。國(guó)瑛見時(shí)俊年少英俊，頓生愛慕之心。瓊珠對(duì)時(shí)俊的仗義行為深表感謝。時(shí)俊見瓊珠天真可愛，便邀她到湖邊，為她畫了一幅《漁家女》。不久，時(shí)俊畢業(yè)，張百萬(wàn)將國(guó)瑛許配時(shí)俊，但時(shí)俊不愛國(guó)瑛，更不貪圖張家財(cái)勢(shì)，斷然拒絕，父子為此反目。翌晨，時(shí)俊騎車到湖邊尋訪瓊珠，不慎摔傷，幸為周家父女救護(hù)。崔化齋得訊，趕至周家，強(qiáng)拉時(shí)俊回家，迫他與國(guó)瑛訂婚。時(shí)俊堅(jiān)決不從，悄悄到周家，征得周父許諾，而與瓊珠訂婚，隨即去上海謀生。張百萬(wàn)遷怒于周家父女，以討債為名，逼走了周家。時(shí)俊在滬雖勤奮作畫，但因不愿為出版商提供暢銷的庸俗作品，生活陷于困境。國(guó)瑛追蹤而至，暗中買下時(shí)俊所作的畫，并假冒時(shí)俊的名義寫信給瓊珠，謊稱自己已在上海另訂婚約。瓊珠接信后憤而投湖，幸被救起，但已精神失常。國(guó)瑛因探父病回鄉(xiāng)，見此情景，深感內(nèi)疚，即電促時(shí)俊返回，當(dāng)面說明原委。時(shí)俊和瓊珠終遂心愿。《漁家女》的故事脫胎于1926年拍攝的無聲片《玉潔冰清》。